📰 研报摘要
查看全文 ➔花旗点评信义玻璃2026年上半年业绩，其营收、毛利率及净利润均高于市场共识。上半年毛利率表现稳健主要得益于中国管道天然气成本涨幅有限、纯碱及化学原料成本控制良好。分业务板块，汽车玻璃因侧重替换市场而受新车销量下滑影响较小，表现相对稳健；建筑玻璃营收与毛利下滑明显。预计2026年下半年毛利率将面临压力，主要受原材料库存消耗及马来西亚天然气成本上升影响。基于对2026-2028年盈利增速的预测及SOTP分析，将目标价从11.7港元下调至10.3港元，维持中性评级。核心风险包括产品平均售价低于预期、生产成本上升及经济增速放缓。