📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告为花旗对小米集团2026年第二季度业绩的前瞻性分析。预计二季度业绩表现疲软，调整后净利润预计为60亿元人民币，同比下降44%，主要受智能手机、IoT、互联网业务及电动车销售放缓，以及内存价格上涨带来的毛利压力影响。预计二季度整体毛利率将收窄至19.7%，其中智能手机受内存成本上涨拖累，毛利率收窄至8.0%。报告同时更新了对小米2026-2028年的盈利预测，下调了智能手机出货量及电动车出货目标，并将目标价下调至34.0港元，维持“买入”评级。报告认为，三季度可能是智能手机毛利压力的近期底部，后续关注二季度财报发布、三季度指引及电动车订单交付情况。