📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了近期全球权益市场中“动量因子”（Momentum）的剧烈抛售现象。报告指出，7月份市场经历了明显的风格切换，投资者从前期领涨的 AI 及科技板块向价值型（Value）股票轮动。在发达市场（DM），这种迹象体现为广泛的价值因子超额收益与因子间相关性下降，显示出风格领导权正在转移；而在新兴市场（EM），动量回调更多呈现为拥挤头寸的去杠杆化。花旗认为，目前市场处于动量因子重置阶段而非周期终结，DM 市场正处于转向价值导向的早期阶段。策略上，花旗维持对“成长风格”的中长期建设性看法，尤其看好具备盈利增长支撑的成长类资产，建议投资者在关注战术性价值修复的同时，保持对成长和动量回归的配置。