📰 研报摘要
查看全文 ➔花旗分析了苹果公司（Apple）六月季度 10-Q 财报。iPhone 营收同比增长 22%，由 Pro 系列驱动，欧洲和大中华区增长显著。服务业务营收增长 12%，主要由广告和云服务驱动。总毛利率扩大 360 个基点至 50.1%，得益于产品组合优化和关税退税。研发费用增长 32%，主要用于 AI 基础设施投资和人员开支。库存同比增长 87%，显著高于季节性水平，显示公司在为新产品发布及应对内存成本上涨而提前备货。花旗给予 365 美元目标价，基于 2028 财年 33 倍 P/E。核心风险包括宏观经济走弱、中美紧张局势影响供应链以及欧洲 DMA 等监管风险。