📰 研报摘要
查看全文 ➔本文对2026年7月PMI数据进行点评，指出制造业PMI回落至49.2%并重回收缩区间，主因受高基数效应、传统生产淡季、极端天气及内需不足共同影响。行业呈现明显的“K型分化”：通用设备、计算机通信电子等高端制造业景气度向好，而地产链及传统周期行业持续承压。非制造业方面，服务业整体回落但暑期文旅消费有结构性亮点，建筑业虽短期承压但预期回升。报告认为，政治局会议已释放积极信号，政策窗口期打开，预计三季度财政支出将加快，基建投资有望成为托底经济的重要抓手。
本文对2026年7月PMI数据进行点评，指出制造业PMI回落至49.2%并重回收缩区间，主因受高基数效应、传统生产淡季、极端天气及内需不足共同影响。行业呈现明显的“K型分化”：通用设备、计算机通信电子等高端制造业景气度向好，而地产链及传统周期行业持续承压。非制造业方面，服务业整体回落但暑期文旅消费有结构性亮点，建筑业虽短期承压但预期回升。报告认为，政治局会议已释放积极信号，政策窗口期打开，预计三季度财政支出将加快，基建投资有望成为托底经济的重要抓手。