📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告为国金证券 2026 年 8 月的投资策略分析，核心观点为“静候”，建议在当前环境下采取积极防御策略。报告认为 AI 硬件端的资本开支转化为盈利的问题尚未解决，且国内筹码出清过程缓慢，反弹时机尚未到来。宏观层面，分析了美债实际利率上行对大宗商品价格的压制，并认为若后续 AI 投资斜率放缓，实际利率回落将释放新兴市场需求，助力中国相关非 AI 出口修复。配置建议上，推荐关注受益于制造业流量的煤炭与电力绝对收益组合，以及工业金属、工程机械、电网设备等方向；在 AI 领域则建议在反弹时寻找半导体设备与材料等防御性资产。此外，报告推荐了 10 只涵盖电力、有色、机械、非银、交运、消费电子、生物制品、互联网及计算机等行业的“月度金股”，并详细分析了各标的中长期推荐理由及短期催化剂。