📰 研报摘要
查看全文 ➔本文分析了近期北美科技巨头（包括微软、亚马逊、谷歌、Meta、甲骨文、英伟达等）信用违约互换（CDS）走阔的现象，探讨市场对 AI 基础设施高资本投入及其融资可持续性的风险定价。研究发现，7 月起相关企业 CDS 普遍上行，反映投资者对信用风险补偿要求的提高，其中甲骨文与 SpaceX 走阔最为明显。报告指出，虽然 2026 年科技巨头资本开支将维持高增长以支撑算力、网络及数据中心需求，但市场已开始审视回报周期与现金流覆盖能力。总体而言，信用市场正提高对 AI 高资本投入模式的风险定价，后续需重点关注 CDS 走势、信用利差以及 AI 业务的现金流兑现情况。