高盛：铠侠控股（285A.T）一季报点评——业绩基本符合预期，回购计划彰显信心

高盛发布铠侠控股（Kioxia）一季报点评，公司1Q非GAAP营业利润为1.33万亿日元，略低于券商预期但基本符合公司指引。公司宣布启动高达8000亿日元/3000万股的股份回购计划及3拆1股票分割，彰显管理层对未来盈利与现金流的信心。2Q指引显示管理层预期营收环比增长34%，且主要受益于价格上涨。在供需层面，铠侠预计AI推理带来的NAND需求将持续强劲，且供应紧张态势可能持续至2027年。公司重申买入评级，目标价116,000日元，认为随着市场对盈利可持续性的认可，估值有望提升。主要风险包括AI投资放缓、中国NAND厂商竞争加剧、汇率波动及非AI领域需求疲软。