📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告为高盛关于 2026 年二季度中国投资动能的监测分析。报告指出，受二季度财政紧缩（包括政府债券发行放缓、支出下滑及政策性银行支持减弱）影响，中国投资动能出现明显减弱，二季度实际投资增速从一季度的 3.2% 回落至 2.1%。财政脉冲由正转负，成为 GDP 增速回落的关键原因。房地产行业方面，尽管一线城市出现回暖迹象，但全国范围内活动指标持续收缩，新开工与土地出让收入较 2020-21 年峰值下降 60-80%，去库存压力依然存在。展望未来，报告预计中央与地方政府将在下半年加快发债与支出节奏，加大逆周期调节力度以稳增长。虽然面临地方执行约束等下行风险，但高科技制造、绿色转型及“六大网络”建设仍是政府支出重点。