高盛：保诚（2378.HK）2026年上半年业绩前瞻及投资展望

本报告为高盛对保诚（2378.HK）2026年上半年业绩的前瞻分析。高盛预计公司上半年新业务价值（NBP）同比增长11%，其中二季度受汇率影响及香港市场高基数效应，增速预计放缓至9%。内地市场方面，受银保渠道销售放缓及产品结构边际压力影响，增速由一季度的双位数回落至个位数。马来西亚业务表现强劲，代理渠道销售持续复苏。此外，预计调整后经营利润与OFSG均实现双位数增长，中期股息预计增长15%。基于对上半年投资表现好转的预期，高盛上调了公司2026财年净利润预测，维持“买入”评级，目标价由151港元微调至152港元。核心关注点包括香港市场销售动能、代理人转型进展、年度增长目标及HNW（高净值）板块的发展。