方正证券：2026年8月份大类资产配置报告——极致分化迎收敛，攻守兼备择良机

本报告分析了2026年8月全球宏观环境及大类资产配置策略。报告指出，7月全球市场受地缘冲突（美伊摩擦）及海外央行紧缩预期影响，权益市场震荡调整，风格开启再平衡。针对A股，认为经过快速回调后估值回落至合理偏低水平，建议坚持“均衡择优、业绩为王”，优化科技主线，挖掘顺周期及红利资产。港股方面，呈现政策驱动型修复，配置价值需等待基本面与流动性进一步验证。美股建议攻守均衡，逢低布局业绩确定性强的科技龙头。国内债市受流动性宽松与宽货币预期共振，表现走强。大宗商品方面，定价主线由地缘转向基本面与美元流动性，工业金属具备上行潜力，贵金属震荡为主。总体配置上，建议超配股市，低配债市，标配大宗商品。