📰 研报摘要
查看全文 ➔本文为针对 7 月 FOMC 会议的宏观解读及资产配置展望。美联储主席 Kevin Warsh 倾向暂停加息，政策核心逻辑基于通胀预期下行（2.5%至2.2%）及实际利率走高。报告判断 2026 年 8-10 月长端美债利率或先高后低，受财政年度供需关系影响。AI 投资从盲目投入转向追求盈利路径，板块进入优中选优阶段；黄金因 ETF 流出放缓现筑底迹象，建议关注地缘政治风险。铜价短期受宏观叙事和关税预期驱动，建议关注铜矿类标的；铝价长期核心在于中国海外产能扩张的限制程度。整体宏观环境由于利率环境偏紧及投资难度加大，资产定价逻辑已由低利率背景下的单纯估值扩张，转向关注真实业绩表现的再平衡过程。