百胜中国（YUMC.US）2Q26 业绩点评：利润超预期，门店扩张节奏明朗

百胜中国 2026 年二季度业绩显示，总收入同比增长 6%（汇率中性），餐厅利润率与运营利润率均略超预期。公司预计三季度同店销售额（SSSG）保持同比正增长，利润率表现有望平稳。本次业绩亮点包括必胜客（PZH）品牌收购后的财务安排明确，预计 2027-2028 年对 EPS 产生正向贡献，且 PZH 门店扩张目标由每年 600+ 家提升至 800+ 家。同时，肯德基的 KPRO 门店扩张加速，预计 2026 年底达 800 家，KCOFFEE 继续保持 2027 年 5000 家店的开店目标。德银将百胜中国 2027-2028 年盈利预测平均上调 2%，目标价由 60.70 美元上调至 62.10 美元，维持“买入”评级。