大摩闭门会：厘清美联储前行路径与通胀走势分析

本次大摩闭门会议重点探讨了美联储（Fed）未来的货币政策路径及通胀走势。会议指出FOMC内部存在分歧，主席沃什倾向于“少说多做”并提高加息门槛，导致市场下调2026年加息概率。通胀放缓预期主要基于关税效应消退、核心商品价格回调、住房通胀回落及9月软件价格计量方法调整。然而，地缘政治推高能源成本及AI需求引发的“动物精神”推高总需求构成通胀上行风险。若通胀放缓不及预期，美联储最早可能在2026年9月加息。此外，会议讨论了美联储可能重新定义“价格稳定”，考虑包括工资在内的更广泛指标而非严守2%的PCE目标，但此举可能损害政策透明度。未来两个月的通胀报告将是决定9月利率走向的关键催化剂。