伯恩斯坦：电装与爱信 FY3/27 第一季度业绩点评及盈利预期分析

本文主要对日本汽车零部件巨头电装（Denso）与爱信（Aisin）的 FY3/27 第一季度业绩进行了深度点评。两家公司当季业绩均低于市场预期，主要受累于材料成本上升及特定业务销售波动，其中电装面临铜、铝及铂金成本增加及质量成本挑战，爱信则受中国区 AT 变速箱销量下滑拖累。尽管两家公司维持了全年盈利指引，但分析认为其目标偏保守，市场下调预期不可避免。伯恩斯坦将电装与爱信的评级维持为“与大市持平”（Market-Perform），并因一季报表现下调了相应标的的目标价及全年营业利润预测。文中详细列示了财务报表预测及风险因素，并明确中国市场业务仍是两家公司长期的风险点。