巴克莱：赛诺菲 Q2 业绩稳健，管线挑战尚待解决

本文为巴克莱关于赛诺菲（Sanofi）的二季度业绩点评报告。赛诺菲 Q2 营收与每股收益均超预期，Dupixent 表现强劲，并上调了 2026 年全年指引。但报告指出，赛诺菲面临研发管线稀疏、多个临床项目终止以及 Dupixent 未来专利到期（LOE）带来的挑战，新任首席执行官尚未提出明确的解决方案或激进的战略调整。目前公司战略仍聚焦于免疫和罕见病领域的并购与对外授权，内部研发生产力提升仍有待观察。分析师维持对该标的“中性”评级，并将目标价由 85 欧元下调至 79 欧元。