摩根大通亚太策略：科技股回调反弹与云厂商投资回报率展望

本文为摩根大通亚太策略周报，主要观点认为科技股去杠杆过程已基本结束，超大规模云厂商展现出强劲的 AI 投资回报率（ROI），是推动科技股反弹的核心驱动力。分析师指出，近期市场大幅调整主要受去杠杆影响，随着微软、亚马逊等超大型云厂商业绩超预期及资本开支指引上调，AI 基础设施投资逻辑获得验证。策略层面，摩根大通建议布局新兴市场（EM）及科技股，当前估值回落至合理区间，看好具备强劲盈利能力的优质增长型标的。此外，报告还涉及日本央行利率决策、中东地缘政治风险以及中国政策执行层面的分析。