📰 研报摘要
查看全文 ➔本次交流重点探讨 AI 应用的商业化进程及计算机软件板块的投资机遇。会议指出，微软 Copilot 的付费席位快速增长及其商业模式的演进验证了 AI 应用的支付意愿；智谱 AI 的 ARR 增长则带动下游软件应用层价值闭环。基本面方面，计算机软件行业在 2025Q3 出现业绩拐点，2026 年延续复苏态势，海康威视等头部公司 AI 相关收入增长迅速。资金面上，公募基金对计算机板块的持仓比例降至 1.2% 的 15 年历史低点，机构配置基本出清，卖盘压力极小。投资策略上，建议优先配置估值处于底部且业绩景气度上行的头部公司（如金蝶国际、中控技术）及细分龙头（如合合信息、税友软件），同时继续看好浪潮信息、中科曙光等算力领域公司。