“重估顺周期”主题电话会议纪要

本次会议由西部证券组织，围绕“重估顺周期”主题，探讨消费、周期、金融板块的估值修复与投资机会。策略端认为，在外部环境改善和政策转向扩内需的背景下，消费将成为修复主线，且居民资产负债表修复将驱动消费核心资产牛市回归。分行业来看：有色关注铜金的估值弹性，认为业绩确定性强且估值低；煤炭看好供需缺口支撑的价格上行；医药聚焦CXO龙头药明康德及医疗消费板块的估值重塑；交运推荐快递、航空与油运标的；建材关注海外业务与消费建材；地产侧重优质央国企与物业服务；家电看好高股息龙头与结构性成长；食品饮料布局成长、提价及红利主线；非银金融关注保险、券商及香港交易所；农业认为猪周期处于底部，反转仍需时间。整体建议在估值低位布局具备业绩确定性和高股息的顺周期标的。