📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了食品饮料行业奶价变化趋势。7月国内生鲜乳价格同比上涨0.3%，时隔近5年首次转正，标志行业供需格局趋于平衡，且散奶价格先行回升强化了周期底部回升信号。报告复盘了2010年和2016年两次奶价增速转正后的行情：2010年受需求高增与成本推动呈现四年长牛，2016年因需求放缓及龙头议价权提升表现平稳。预计26H2奶价将呈现温和上涨，利好产业链盈利修复。此外，报告还对近期白酒批价走势、核心原料成本变动进行了跟踪，并建议关注四条下半年投资主线：成本压力较小且有α逻辑的零食/速冻板块、具备顺价能力的调味品/乳品/啤酒板块、成本预期已体现在股价的饮料板块，以及关注去库进展的白酒头部标的。