伟明环保调研交流纪要

本次会议重点讨论了伟明环保的各项业务板块进展与财务状况。在垃圾焚烧运营方面，2026年上半年表现稳健，上网电量同比增长9.44%，年化归母净利贡献约18亿元。海外市场方面，印尼垃圾焚烧项目因上网电价高且垃圾热值较高，预计盈利性将优于国内项目。设备EPC及服务业务在2025年实现新增订单46.4亿元，创三年新高，未确认利润预计在2026-2027年逐步释放。新材料业务方面，印尼嘉曼冰镍项目产能逐步投产，且公司采用的富氧侧吹技术在镍矿成本上升期具备边际优势。财务方面，2025年净现金流同比增长32.6%，在化债背景及资本开支可控的情况下，公司分红比例有望提升至70%左右。