食品饮料行业底部反弹机会分析交流纪要

本次会议分析了食品饮料行业的底部反转机会。白酒行业预计于2026年下半年出现拐点，目前呈缩量竞争态势，建议配置高确定性的贵州茅台及具备弹性的区域龙头。软饮料行业Q2整体承压（销售额同比-12%），但无糖茶赛道逆势增长16%，其中东方树叶份额领先，建议关注农夫山泉及无糖茶、功能饮料赛道。调味品板块健康化趋势显著，海天味业基本面进入右侧，颐海国际海外业务增速快且股息率较高。速冻食品方面，安井食品由渠道驱动转向新品驱动，增长潜力较大。乳制品行业底部反转信号明确，原奶价格回升至3.06元/公斤，带动上游牧业公司（如优然牧业、现代牧业）扭亏为盈，下游乳企则关注伊利股份、蒙牛乳业等龙头。