📰 研报摘要
查看全文 ➔本文分析了 AI 应用板块反弹的原因及持续性。认为短期 AI 产业链利空出尽，由于算力需求短期不透明导致逻辑存在瑕疵，资金开始向 AI 应用进行再平衡。行业叙事正从追求 Token 数量转向追求性价比（Tokenoptimize），且随着大模型能力差异缩小，具备行业 knowhow、客户关系和入口价值的应用厂商有望迎来价值重估。关于持续性，认为 AI 应用标的将出现分化，真正具备投资价值的是已通过营收增长证明自身的厂商，整体 beta 反转可能在 2026 年第四季度至 2027 年第一季度出现。投资建议关注 A 股中控技术、金山办公、税友软件、科大讯飞等 AI 应用标的，以及深信服、绿盟科技、网宿科技、金山云等 AI 基础设施标的。