东鹏饮料 2026 年第二季度业绩点评

摩根士丹利对东鹏饮料 2026 年第二季度业绩进行点评。2Q26 实现营收和净利润分别同比增长 11% 和 15%，整体符合预期。产品端，受不利天气及竞争加剧影响，能量饮料和 Water Boost 增速放缓，但茶饮料在 1H26 表现强劲，营收同比增长 209%，占总销售额 9%。区域表现上，中西部地区优于东部、北部和南部。毛利率受 PET 等原材料成本下降支撑扩大 4 个百分点，但由于冷柜部署和旺季营销导致销售费用率上升，部分抵消了营业利润率的增幅。公司公布 2026-2028 年股东回报计划，股息支付率不低于 80%。目前维持“增持”评级，目标价 165 元。