摩根大通全球资金流向与市场流动性周报：科技板块去杠杆已近尾声

本报告分析了全球跨资产资金流向与市场流动性状况。核心观点认为，此前科技与半导体板块（含存储芯片）投资者去杠杆进程快于预期，目前进一步去杠杆空间有限，市场面临的去杠杆压力减弱。从驱动因素看，存储价格回升、超大规模数据中心（Hyperscalers）资本开支预期上调，以及AI计算需求边际改善，为权益市场提供了一定支撑。此外，报告指出美国“Clarity Act”法案通过概率下降对加密市场构成短期阻碍，但机构级市场基础设施发展趋势未变。报告通过对对冲基金杠杆、期权仓位、保证金账户余额及CTA趋势跟踪信号等多维指标的监测，得出主要去杠杆风险已得到一定程度缓解的结论。