美银证券-中国基础材料行业周报：铜去库存持续，锂价下跌，钢需走软

本周基础材料行业呈现分化态势。有色金属方面，受地缘政治及宏观因素影响，铜价上涨，上海及广东地区库存持续下降；铝价在库存去化支撑下微涨；锂碳酸盐价格下跌 4.3% 至 145,500 元/吨，精炼利润持续承压；钴、钕镨氧化物价格下跌，钨价微涨。钢铁方面，需求疲软、订单乏力及库存上升持续施压，螺纹钢与热卷价格分别下跌 1.7% 和 1.0%，钢厂盈利改善有限。水泥行业需求修复缓慢，全国水泥价格下跌 1.2%，行业普遍面临亏损。玻璃价格因下游需求疲软微跌；造纸行业价格微涨；光伏玻璃价格持平，产能和库存均有所下降。整体而言，国内基础材料领域受供需失衡及宏观情绪扰动，价格压力较大。