兰花科创调研纪要

本次调研重点讨论了兰花科创的业绩拐点、煤炭产能释放及化工板块技改进展。公司2026年上半年预计净利润在8,000万至9,000万元之间，其中第二季度实现盈利超1亿元。煤炭方面，2026年计划产销分别为1,450万吨和1,280万吨，芦河煤业预计2027年3月试运转，新获石头矿预计2027年下半年开工。化工板块方面，总投资39.6亿元的兰花煤化工技改项目预计2026年底试运行，届时尿素总产能将提升至130万吨，且通过改用高硫煤，预计吨尿素成本可下降150-250元。此外，公司与亚美大宁的仲裁结果待定，未来分红比例规划在30%以上。公司整体处于煤炭产能扩张与化工业务环保升级改造的转型阶段。