📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告对 2026 年 7 月美联储议息会议进行解读。美联储决定将联邦基金利率维持在 3.5%-3.75% 目标范围，连续第五次不变，但内部出现 9:3 的投票分歧，反映政策取向分歧显著扩大。会议通过精简声明弱化前瞻指引，旨在降低市场对美联储表态的路径依赖。基本面方面，劳动力市场维持紧平衡，受油价冲击及 AI 分项涨价影响，通胀仍有反弹风险。经济增长动能出现结构性切换，AI 资本支出对美国 GDP 的拉动作用增强，而私人消费拉动率创 2022 年二季度以来新低。市场层面，前期鹰派加息预期有所消化，但预计美联储将维持偏紧立场，实际利率易上难下。核心风险包括美国通胀上行、货币紧缩或经济下行超预期。