中美科技融资体系全景分析及结构差异研究

本报告系统梳理并对比了中美科技融资体系的增量与存量结构差异。研究发现，美国科技融资由公司债与股权投资“双轮驱动”，市场化程度高，债务市场对资本开支支撑作用显著，但面临高利率环境下的偿债压力及AI基础设施建设的电力与地方监管约束。中国科技融资则以商业信贷为主、股权投资为辅，通过结构性货币政策工具及政府投资基金等耐心资本提供支撑。报告分析了利率变动对两国科技融资的传导机制，指出美国市场受利率弹性影响更大，而中国市场受政策性工具缓冲作用明显。最后，测算并提示了中国科技领域进入退出期的股权投资基金规模风险，并强调了构建适配产业发展的多元化融资体系的重要性。