交通运输行业7月油运板块专题：地缘冲突驱动油运高景气延续

本报告为国金证券交通运输行业7月油运板块月度专题跟踪。核心观点认为，地缘政治冲突（美伊冲突及红海危机）导致全球石油贸易航线重构，航距拉长，叠加全球补库需求与中短期供给刚性，油运板块将维持高景气度。需求端，中东局势导致石油供应不确定性增加，促使进口转向长运距的美湾、南美及西非地区，吨海里需求提升；中国、印度等新兴市场需求增量亦构成支撑。供给端，尽管新船订单处于高位，但老龄化严重及拆船压力仍构成有效供给制约，市场集中度空前提高。投资建议方面，继续看好油运景气周期，推荐中远海能，建议关注招商轮船、招商南油。风险提示包括全球石油消费恢复不及预期、地缘政治风险及测算偏差风险等。