📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告对 2026 年 8 月的市场走势采取“积极防御”的观点，认为尽管 AI 硬件端担忧有所缓解，但云厂商资本开支转化为盈利的逻辑尚未闭环，且国内筹码出清过程缓慢，反弹时机尚未到来。宏观层面，美债实际利率上行压制大宗商品价格，但未来利率回落可能释放新兴市场需求，助推中国非 AI 出口修复。配置建议上，推荐关注三类资产：一是受益于中国制造业流量的煤炭与电力组合；二是处于底部区域的工业金属、工程机械及电网设备等出海方向；三是半导体设备与 AI 材料等防御性资产。报告重点推荐了国电电力、金钼股份、应流股份、广发证券、极兔速递-W、安克创新、信达生物、阿里巴巴-W、工业富联、蓝特光学 10 只月度金股。