2026年下半年A股与黄金配置逻辑及消费行业展望

本次月月谈围绕2026年下半年大类资产配置及消费行业展望展开。策略分析师刘晨明指出，市场分化显著，需将资产分为经济周期类、稳定价值类（如红利、黄金）及科技景气成长类（如AI）三类分别研判。当前红利指数在底部区域，具备绝对收益配置价值；黄金在波动率下降背景下，受央行增持及抗通胀逻辑支撑，具备抄底机会。地产、基建与消费需通过微观调研判断结构性改善，不再适用简单的“跌多买入”逻辑。在消费专题环节，专家认为家电板块具备高股息与龙头出海双重价值，食品饮料行业（特别是白酒）处于去库存尾声，龙头公司凭借现金流优势与市占率提升，长期配置价值依然稳固。建议投资者在关注龙头α能力的同时，兼顾细分领域的边际改善。