高盛：富士电机（6504.T）1Q业绩超预期，上调全年指引并维持“卖出”评级

富士电机公布 FY3/27 第一季度业绩，销售额 2733 亿日元，营业利润 250 亿日元，双双超出高盛预期。得益于能源和工业部门的表现强劲，公司上调了全年销售额及营业利润指引。分业务看，能源部门在电厂及储能系统带动下表现出色，工业部门因半导体相关需求增长利润率显著修复；而半导体部门受车载电子需求下滑影响，利润同比承压。高盛认为尽管公司在数据中心电力设备领域有一定布局，但在生成式 AI 高端服务器所需的高价值产品上竞争力弱于行业竞争对手，叠加估值相对偏高，维持其“卖出”评级，并将 12 个月目标价从 12,000 日元上调至 12,300 日元。