腾讯 AI 战略布局与产品进展研究纪要

本次会议重点讨论腾讯 AI 的战略演进与产品化路径。会议认为腾讯已进入以“智能体”为核心、坚持模型与产品一体化研发的阶段，通过组织架构调整（如基础模型部的成立）和人才引进，混元 3 模型已使腾讯在模型能力上追平国内第一梯队，摆脱了此前被认为在模型端落后的局面。在产品端，AI 办公智能体 WorkBuddy 用户增长迅速（6 月月活约 2000 万），凭借产品先发优势和办公生态绑定，具备较高的变现潜力和用户粘性；微信“小微”则通过群聊总结等功能增强生态闭环，有效缓解了市场对外部 AI 应用颠覆微信入口的担忧。估值方面，会议认为当前市场对腾讯 AI 的估值过于悲观，随着模型能力追赶及办公 AI 赛道的领先，其 AI 价值有望在未来获得正向回收，且游戏与广告等主业表现依然稳健。