📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告分析了美国消费信贷逾期率近期接近历史新高的现象。研究认为，车贷与信用卡逾期率的上升在很大程度上受到了统计口径（包含坏账核销）和信用评级迁徙等技术因素的放大，从新增逾期率指标看，美国居民信贷状况已触顶回落，并未全面恶化。然而，消费信贷呈现明显的 K 型分化，风险集中于次级借款人和中低收入群体。具体来看，车贷受供需失衡及高月供影响，虽压力有所回落但存量风险仍在；信用卡风险对收入和就业更为敏感，低评级群体偿付压力大；助学贷则处于疫情宽限政策退出后的正常化过程。整体而言，当前逾期率上升更多是疫情期间宽松政策退坡后的“正常化”，而非系统性坍塌，但需持续关注就业市场走弱、美联储政策收紧及中东局势对居民购买力的潜在冲击。