北交所公司广信科技深度报告：特高压绝缘材料龙头，量利齐升开启高成长

本文是关于北交所上市公司广信科技（920037）的深度研究报告。公司深耕绝缘纤维材料及成型制品领域，作为国家级专精特新“小巨人”，产品覆盖全电压等级输变电设备配套应用。2023至2025年，公司收入与净利润保持高增长，CAGR分别达37.8%和100.11%，盈利能力显著提升，毛利率由26.14%提升至38.99%。公司技术与认证壁垒高，深度绑定特变电工、正泰电气等头部客户，并实现境外市场的突破。在“十五五”电网投资长周期上行背景下，电网建设提速与特高压绝缘材料国产化替代将共同驱动公司业绩持续增长。风险方面需关注电网投资放缓、原材料价格波动、行业竞争加剧及募投项目建设进度不及预期。