📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告为德意志银行对飞利浦（Philips）2026年第二季度业绩的点评。公司Q2实现销售额增长4.1%，但表观业绩受一次性美国关税退税收益（约1.86亿欧元）显著提振，剔除该影响后的核心调整后EBITA利润率为12.2%，同比微降20个基点。核心业务部门Diagnosis & Treatment（D&T）受成本通胀、关税及中国市场疲软影响，剔除退税后的基础利润率大幅下滑。虽然公司维持全年基础指引不变，但由于Q3经营压力预期存在，全年利润达成高度依赖Q4的强劲回升，执行风险有所增加。德银维持其“持有”评级，并将目标价由25欧元下调至24欧元。