📰 研报摘要
查看全文 ➔摩根士丹利发布关于牧原股份（002714.SZ）的个股研究报告，指出由于生猪价格弱于预期及去产能进程放缓，公司盈利复苏周期被拉长至 2027 年。报告下调了 2026 年盈利预期并削减了 A 股及 H 股目标价（分别至 48 元和 49 港元），主要反映了更低的猪价假设。尽管短期盈利承压，大摩仍维持“增持”评级，理由是公司具备行业领先的成本优势和生物资产管理表现（MSY 达到 25），在行业低谷期具有更强的韧性。报告预测 2026 年生猪均价约 11 元/公斤，2027 年将回升至 13.6 元/公斤。核心风险包括猪价持续低迷、终端需求不及预期及突发动物疫病。