📰 研报摘要
查看全文 ➔本报告为摩根士丹利对 2026 年二季度 SaaS 板块的业绩前瞻。报告指出，尽管渠道调研显示需求稳定，但 AI 变现仍处于早期阶段且宏观环境存在不确定性，限制了行业估值重估的动力。大摩建议采取防御性选股策略，偏好现金流稳健、估值具备吸引力的标的（如 GoDaddy），以及财务预期已下调、具备新产品增长潜力的标的（如 Klaviyo）。报告对覆盖的十余家北美 SaaS 公司进行了分项点评，提供了包含收入增长预测、业绩预期差分析及估值合理性判断的详尽数据，并指出下半年的业绩表现可能是板块估值重塑的更关键催化剂。