📰 研报摘要
查看全文 ➔本次会议由国泰海通证券分析师主讲，重点探讨传智教育的底部反转潜力。公司业务由短讯业务、学历教育及其他业务构成，其中短讯业务（核心IP为传智AI、黑马程序员）是主要看点，已实现向AI人才培训的彻底转型，且在竞争格局中占据领先地位。学历教育方面，公司已覆盖高等职校、中等职校及国际学校，虽部分学校（如大同）处于招生爬坡期短期拖累利润，但整体毛利率呈上升趋势。会议强调公司拥有研发导向的基因，通过高就业率（平均90%以上）和低成本的B站口碑获客构建竞争护城河。财务预测方面，短讯业务经营杠杆强，预计今年整体业绩有望实现扭亏为盈，未来随学历教育规模效应显现，利润增速将进一步提升。