现代中央银行系列（二）：中国基准利率体系切换逻辑与展望

本报告为“现代中央银行”系列第二篇，核心探讨中国基准利率体系的演变脉络与切换方向。报告指出，中国当前基准利率体系正步入切换关键期：在货币市场，DR001正取代DR007成为短端利率核心锚，央行通过收窄利率走廊宽度保障其平稳运行；在债券市场，国债收益率曲线正从定价参考升级为货币政策操作的直接对象；在信贷市场，由于LPR面临较大程度的减点发放问题，定价基准正向多元化演进，海南自贸港首批DR基准贷款落地标志着多元锚定方向的开启。基于国际经验与国内实践，未来短久期贷款或更多参考DR001，中长期贷款则倾向于锚定国债收益率。报告同时提示货币政策转向、实证局限及基准切换推广难度等风险。