建材行业周专题：电子布紧缺局面不变，又到配置时

本报告聚焦建材行业，核心观点认为电子布供给延续紧缺，预计2025-2027年缺口将持续放大，价格上涨具备持续性和高弹性。基本面方面，水泥价格因终端需求疲弱持续探底，出货率回升有限；浮法玻璃市场涨跌互现，库存小幅下降但下游订单改善不明显。报告提出三条投资主线：AI链关注电子布共振提价，推荐中国巨石、中材科技；存量链聚焦住宅翻新驱动的消费建材需求质变，首推三棵树，关注兔宝宝、东方雨虹；非洲链挖掘被低估的出海龙头，重点推荐科达制造、华新建材、西部水泥。风险提示包括地产需求修复低于预期及原材料价格大幅上涨。