本报告分析认为，2026年第二季度全球寡核苷酸（小核酸）赛道进入密集兑现期，ASO、siRNA、mRNA及AOC等技术链路多点爆发，行业竞争已升级为递送技术与平台能力的突破。监管方面，FDA与EMA密集授予优先审评，多款核心品种进入上市冲刺阶段，如GSK的bepirovirsen等。临床数据方面，Arrowhead的plozasiran在sHTG治疗中表现出显著的甘油三酯降幅。投资建议上，重点关注布局小核酸的创新药及CXO公司，其中CXO涵盖联化科技、药明康德等，创新药涵盖前沿生物、必贝特等。此外，报告指出医药生物行业相对沪深300的估值处于合理位置。