AI 基础设施与数据中心：芯片巨头深度介入算力租赁生态

本报告探讨了全球数字资产与 AI 基础设施领域的重要变化：以 Core Scientific (CORZ)、HUT 8 (HUT) 为代表的新兴 AI 基础设施开发商，正加速与英伟达 (NVDA) 和 AMD 等芯片巨头签署大规模数据中心托管协议。分析指出，相比早期的 Neoclouds 客户，与具有投资级信用评级的芯片厂商或超大规模云服务商建立长期（15-20 年）直接租赁关系，显著降低了开发商的融资成本与交易对手风险。

报告重点梳理了 CORZ、HUT、CleanSpark (CLSK) 及 Stronghold Digital Mining (WULF) 等公司的订单结构、资本开支（Capex）及交付预期。当前市场环境下，算力需求旺盛而具备电力接入的物理空间稀缺，使得电力基础设施成为核心资产。英伟达与 AMD 通过提供信用支持和股权合作介入数据中心租赁，旨在确保算力部署空间。报告维持对 WULF、CIFR、CORZ、CLSK、RIOT 等开发商及 IREN 的乐观评价，并看好英伟达、AMD 及博通 (AVGO) 在 AI 算力浪潮中的持续增长潜力。