伯恩斯坦：小米集团 SkyNomad 系列新车发布点评及投资展望

本报告主要点评小米集团今日发布的 SkyNomad 系列增程式（EREV）SUV（N90 及 N70）。分析认为该系列车型定价低于市场预期，具备较强竞争力，预计 N90 月销量可超 1 万辆，N70 可达 1.5 万辆左右。SkyNomad 系列将主要对理想汽车及赛力斯（AITO 问界）旗下的增程车型构成直接竞争。基于产品发布及财务预测，维持小米集团（1810.HK）“跑赢大盘”评级，目标价 43.00 港元。报告同时关注产能爬坡及二期工厂审批进展，并指出硬件销售不及预期、高端化进程受阻及市场竞争加剧等潜在风险。