摩根大通全球资金流向与流动性监测周报：去杠杆阶段或已告一段落

本周报分析了全球金融市场的资金流向与杠杆水平。主要结论认为，此前困扰市场的科技及半导体板块去杠杆进程较预期更为迅速，当前进一步去杠杆的空间已相对有限。机构通过分析对冲基金杠杆代理指标、半导体与科技股的空头持仓、CTA 动量信号及杠杆型 ETF 的 AUM 变化，指出主要杠杆压力已趋于正常化。报告认为若去杠杆阶段确实结束，后续股市将受益于内存价格上涨、超大规模厂商（Hyperscalers）资本开支预期上调以及 AI 计算租金价格回升等基本面支撑。此外，针对美国“Clarity Act”立法预期的下降，报告认为这对加密货币市场构成短期利空。报告最后提供了详细的全球跨资产仓位、流动性指标及各类型投资者表现的监测数据。