📰 研报摘要
查看全文 ➔本文是针对 Lam Research（LRCX）2026 财年第四季度业绩的复盘报告。公司季度收入 67.2 亿美元，每股收益 1.82 美元，均超出市场预期。业绩增长主要由 CSBG（客户支持业务）驱动，尽管受到中国市场成熟节点支出下滑的影响，但在 NAND 升级（营收环比增长 118%）和逻辑芯片支出增长的带动下，整体表现强劲。毛利率达到 52%，创近 20 年新高。对于 2027 财年第一季度，公司给出极具竞争力的指引，营收预期中位数为 81 亿美元，并上调了长期利润率目标（毛利率目标升至 50% 中位区间，经营利润率升至 40% 中位区间）。公司看好 2026-2027 年半导体设备行业需求，受益于 GAA、先进封装、HBM 及 NAND 升级等关键技术演进。分析师将公司目标价从 340 美元上调至 360 美元，维持“跑赢大盘”评级。