7月政治局会议解读及利率下行后的债市策略

本文解读 2026 年 7 月政治局会议及其对债市的影响。会议释放降准降息信号且未出台超预期财政增量，结合经济增长中枢下移（2026 年下半年 GDP 预计维持在 4.3%-4.5%），驱动长债及超长债利率显著下行。债市呈现由短及长利差压缩特征，30 年期国债接棒行情，预计 30Y-10Y 利差将缩至 40-45BP。短期 8-9 月为降息高概率窗口，虽可能受利率债供给放量影响出现小幅回调（预计 5BP 左右），但中长期利率下行趋势确定。策略建议维持中长久期，坚持逢调整买入，关注 10Y 破 1.7% 及 30Y 破 2.15% 的做多机会。预计 2026 年底 10Y 国债触及 1.6%-1.65%，30Y 降至 2.1% 附近。