韩股跌，韩元为何涨？——全球外汇跟踪

本报告分析了近期韩元与韩股呈现的“反常”负相关走势，认为韩元短期节奏主要由跨境资金流决定。由于韩股上涨触发外资减持（特别是三星电子、SK海力士等权重股）及远期市场过度对冲，导致韩股上涨时韩元反而贬值，而韩股回调时韩元反弹。短期看韩元将维持偏强震荡，支撑因素包括外资卖压减弱、结汇需求边际改善及韩国央行加息预期；但中长期受储蓄过剩、强美元压制及半导体周期筑顶风险影响，韩元走势偏空。