有色金属行业周报（2026年第30周）：黄金脱敏实际利率，铜铝供给侧通胀

本报告分析了2026年第30周有色金属行业的走势，核心观点认为黄金已出现脱敏实际利率的迹象，金价震荡上行可能是在防范美伊冲突等尾部风险。铜铝方面，受海峡通航中断影响，供给侧通胀成为最确定的投资逻辑。具体而言，美国可能对精炼铜加征关税导致全球铜供需中期维持偏紧；电解铝则受中东供给中断影响，行业供需格局中期维持紧缺，且部分企业具备高股息防御属性。贵金属方面，金价企稳回升，矿产金公司估值处于低位，具备较高的赔率。新能源金属方面，6月碳酸锂和氢氧化锂产量环比上升，但锂钴价格明显下降，镍价小幅上升。报告建议关注矿产铜、电解铝及矿产金相关企业。